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来自权威媒体日前的报道消息称，通过对环境服务业上市公司进行梳理发现，5家环保上市企业市值较高，负债率处于安全范围，流通股占股比例较大。在盈利能力上，环境服务上市公司的净利润率普遍较高，成长能力良好。
净利润率持续攀升 环境服务业上市企业走进春天
近年来，随着环保产业的发展和公众对环境关注程度的不断提升，环境问题的复杂性日益凸显，仅靠传统手段与措施已经不能满足当前环境治理的需求，这也促进了环保企业的转型发展。在这一过程中，环保企业也逐渐出现分化，有企业由单一装备制造商向环境综合服务商转型。
流通股占股比例较大
市值普遍较大，流通股占比较高，资产负债率在15%60%不等，相对安全
相对于其他细分行业，环境服务行业上市公司数量较少，仅有5家，占比5.38%。其中主板一家，为瀚蓝环境(600323.SH);中小板两家，为雪迪龙(002658.SZ)和理工环科(002322.SZ);创业板两家，为三聚环保(300072.SZ)和先河环保(300137.SZ)。
就地域分布而言，5家企业分布于北京、河北、浙江和广东。就总市值而言，5家环境服务业上市企业的总市值均在50亿元以上，其中三聚环保的总市值*高，达327.76亿元。
就流通股占总股本比例而言，环境服务行业上市公司平均流通比例为65.55%，5家企业中，雪迪龙(47.16%)和理工环科(39.26%)的流通股占总股本比例低于行业平均水平，其余3家公司流通比例均在70%以上，流通股占比较高。
流通股占总股本的比例越大，股价越能反映公司的真实价值。流通股的比例越小，说明大、小非持股越多，股价越难以反映公司真实价值。
就总资产和所有者权益而言，瀚蓝环境和三聚环保的总资产较高，均在100亿元以上，二者资产负债率在40%60%;而先河环保和雪迪龙总资产规模较小，均不足20亿元，资产负债率也较低，均不到15%。
资产负债率反映的是债权人所提供的资本占全部资本的比例，是评价公司负债水平的综合指标，也反映了债权人发放贷款的安全程度。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%60%。这几家环境服务类上市企业负债比较安全。这主要由于企业工程类项目占用资金较少，对外借款不多，因此负债率不高。
净利润率普遍较高
除了理工环科2014年营业收入出现短暂降低外，其余4家企业20132015年营业收入均处于持续增长状态，成长能力较好
在盈利能力上，环境服务上市公司的净利润率普遍较高，2015年行业平均净利润率高达18.41%，同期环保行业上市公司平均净利率约13.44%，A股整体非金融类上市公司平均净利率约5.44%。其中，雪迪龙和理工环科的净利率较高，分别为26.21%和23.66%。
就净资产收益率而言，2015年环境服务行业上市公司平均净资产收益率达10.69%，高于环保行业上市公司7.93%的平均水平。其中，三聚环保和雪迪龙净资产收益率较高，分别为17.47%和16.71%，理工环科的净资产收益率*低，仅为3.77%。
在成长能力方面，除了理工环科2014年营业收入出现短暂降低外，其余4家企业20132015年营业收入均处于持续增长状态，成长能力较好。
从营业收入复合增长率来看，环境服务行业上市公司平均营业收入复合增长率为45.05%，高于环保行业上市公司18.42%的平均水平。其中，三聚环保近3年营业收入复合增长率*高，达91.71%，理工环科*低，为9.70%。
环境服务行业上市公司平均总资产增长率较高，为60.28%，其中，理工环科*高，达147.10%，雪迪龙和瀚蓝环境*低，分别为11.72%和12.56%。
在资本市场表现方面，环境服务行业上市公司平均市盈率为60.74，略低于环保行业上市公司64.08的平均市盈率，在各细分行业中亦处于中下水平，其中理工环科市盈率*高，达95.20。
作者系和君集团合伙人
